कैपिटल मार्केट लाइन (सीएमएल) बनाम सिक्योरिटी मार्केट लाइन (एसएमएल)
आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत उन तरीकों की पड़ताल करता है जिसमें निवेशक अपने निवेश पोर्टफोलियो को इस तरह से बना सकते हैं जो जोखिम के स्तर को कम करता है और रिटर्न और मुनाफे को अधिकतम करता है। कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (सीएपीएम) पोर्टफोलियो सिद्धांत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है जो पूंजी बाजार रेखा (सीएमएल) और सुरक्षा बाजार रेखा (एसएमएल) पर चर्चा करता है। ये अवधारणाएं काफी जटिल हैं और इनका आसानी से गलत अर्थ निकाला जा सकता है। निम्नलिखित लेख प्रत्येक सीएमएल और एसएमएल के अर्थ की स्पष्ट और सरल समझ प्रदान करता है और इन दो अवधारणाओं के बीच अंतर के रूप में समानता को रेखांकित करता है।
कैपिटल मार्केट लाइन (सीएमएल) क्या है?
पूंजी बाजार रेखा जोखिम मुक्त परिसंपत्ति से जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों के बाजार पोर्टफोलियो तक खींची गई रेखा है। सीएमएल का वाई अक्ष अपेक्षित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है और एक्स अक्ष मानक विचलन या जोखिम के स्तर का प्रतिनिधित्व करता है। सीएपीएम मॉडल में सीएमएल का उपयोग जोखिम मुक्त संपत्ति में निवेश करके प्राप्त होने वाले रिटर्न को दिखाने के लिए किया जाता है, और रिटर्न में वृद्धि के रूप में निवेश अधिक जोखिम वाली संपत्तियों में किया जाता है। रेखा स्पष्ट रूप से जोखिम और वापसी के स्तर को दर्शाती है। जोखिम बढ़ने पर रिटर्न का स्तर बढ़ता रहता है। इसलिए, सीएमएल निवेशकों को उनके फंड का अनुपात तय करने में मदद करने में एक भूमिका निभाता है जिसे विभिन्न जोखिम भरी और जोखिम मुक्त संपत्तियों में निवेश किया जाना चाहिए। जोखिम मुक्त संपत्तियों के उदाहरणों में ट्रेजरी बिल, बांड और सरकार द्वारा जारी प्रतिभूतियां शामिल हैं, जबकि जोखिम भरी संपत्तियों में शेयर, बांड और निजी संगठन द्वारा जारी कोई अन्य सुरक्षा शामिल हो सकती है।
सुरक्षा बाजार रेखा (एसएमएल) क्या है?
सुरक्षा बाजार एक ग्राफिकल प्रारूप में सीएपीएम मॉडल का प्रतिनिधित्व है। एसएमएल रिटर्न के दिए गए स्तर के लिए जोखिम के स्तर को दर्शाता है। Y अक्ष अपेक्षित रिटर्न के स्तर का प्रतिनिधित्व करता है, और X अक्ष बीटा द्वारा दर्शाए गए जोखिम के स्तर को दर्शाता है। एसएमएल पर पड़ने वाली किसी भी सुरक्षा को उचित रूप से मूल्यवान माना जाता है ताकि जोखिम का स्तर वापसी के स्तर से मेल खाता हो। कोई भी सुरक्षा जो एसएमएल के ऊपर होती है, एक कम मूल्य वाली सुरक्षा होती है क्योंकि यह किए गए जोखिम के लिए अधिक रिटर्न प्रदान करती है। एसएमएल से नीचे की कोई भी सुरक्षा अधिक मूल्यवान है क्योंकि यह जोखिम के दिए गए स्तर के लिए कम प्रतिफल प्रदान करती है।
कैपिटल मार्केट लाइन बनाम सिक्योरिटी मार्केट लाइन (सीएमएल बनाम एसएमएल)
SML और CML दोनों एक दूसरे से संबंधित अवधारणाएं हैं, इसमें, वे रिटर्न के स्तर का ग्राफिकल प्रतिनिधित्व प्रदान करते हैं जो प्रतिभूतियां जोखिम के लिए प्रदान करती हैं। सीएमएल और एसएमएल दोनों आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत में महत्वपूर्ण अवधारणाएं हैं और सीएपीएम से निकटता से संबंधित हैं। दोनों के बीच कई अंतर हैं; प्रमुख अंतरों में से एक यह है कि जोखिम को कैसे मापा जाता है।जोखिम को सीएमएल में मानक विचलन द्वारा मापा जाता है और एसएमएल में बीटा द्वारा मापा जाता है। सीएमएल प्रतिभूतियों के एक पोर्टफोलियो के लिए जोखिम के स्तर और वापसी को दर्शाता है, जबकि एसएमएल व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के लिए जोखिम और वापसी के स्तर को दर्शाता है।
सारांश:
• पूंजी परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल (सीएपीएम) पोर्टफोलियो सिद्धांत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है जो पूंजी बाजार रेखा (सीएमएल) और सुरक्षा बाजार रेखा (एसएमएल) पर चर्चा करता है।
• सीएपीएम मॉडल में सीएमएल का उपयोग जोखिम मुक्त संपत्ति में निवेश करके प्राप्त होने वाले रिटर्न को दिखाने के लिए किया जाता है, और रिटर्न में वृद्धि के रूप में निवेश अधिक जोखिम वाली संपत्ति में किया जाता है।
• सुरक्षा बाजार एक ग्राफिकल प्रारूप में सीएपीएम मॉडल का प्रतिनिधित्व है। SML किसी दिए गए स्तर के प्रतिफल के लिए जोखिम के स्तर को दर्शाता है।
