पूंजी की लागत बनाम रिटर्न की दर
कंपनियों को व्यवसाय संचालन शुरू करने और चलाने के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है। शेयर, बांड, ऋण, मालिक के योगदान आदि जारी करने जैसे कई तरीकों का उपयोग करके पूंजी प्राप्त की जा सकती है। पूंजी की लागत इक्विटी पूंजी (शेयर जारी करने में होने वाली लागत) या ऋण पूंजी (ब्याज लागत) प्राप्त करने में होने वाली लागत को संदर्भित करती है। रिटर्न की दर उस रिटर्न को संदर्भित करती है जिसे व्यावसायिक गतिविधियों और विकास में पूंजी निवेश करके प्राप्त किया जा सकता है। निम्नलिखित लेख पूंजी की लागत और वापसी की दर का वर्णन करता है और दोनों के बीच स्पष्ट अंतर प्रदान करता है।
पूंजी की लागत क्या है?
पूंजी की लागत वापसी की दर है जो समान जोखिम स्तरों वाली किसी अन्य परियोजना में निवेश करके प्राप्त की जा सकती है; यहां की लागत प्रतिफल की अवसर लागत होगी जिसे वैकल्पिक निवेश करके अर्जित किया जा सकता था। पूंजी की लागत की गणना इक्विटी की लागत और ऋण की लागत को जोड़कर की जाती है।
इक्विटी की लागत से तात्पर्य उस प्रतिफल से है जो निवेशकों/शेयरधारकों द्वारा आवश्यक है, इसकी गणना Es=Rf + β के रूप में की जाती है एस (आरएम-आरएफ)। समीकरण में, Es सुरक्षा पर अपेक्षित प्रतिफल है, Rf सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा भुगतान की गई जोखिम मुक्त दर को संदर्भित करता है (इसे इसलिए जोड़ा जाता है क्योंकि जोखिम भरे निवेश पर रिटर्न हमेशा सरकारी जोखिम मुक्त दर से अधिक होता है), βs बाजार में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को दर्शाता है, RM बाजार है वापसी की दर, जहां (RM-Rf) बाजार जोखिम प्रीमियम को संदर्भित करता है।
ऋण की लागत की गणना इस प्रकार की जाती है (Rf + क्रेडिट जोखिम दर)(1-T)। यहां, ऋण के लिए मैचिंग टर्म स्ट्रक्चर वाले बॉन्ड की जोखिम मुक्त दर को क्रेडिट जोखिम दर में जोड़ा जाता है, या एक डिफ़ॉल्ट प्रीमियम जो ऋण स्तरों के साथ बढ़ता है, जिसे तब कर की दर को कम करके गणना की जाती है क्योंकि ऋण कर कटौती योग्य है।
रिटर्न की दर क्या है?
रिटर्न की दर उस रिटर्न को संदर्भित करती है जो पूंजी निवेश के बाद प्राप्त होता है। निवेश को आगे बढ़ाया जाना चाहिए या नहीं, इस पर प्रमुख निर्णय लेने वाले कारकों में से एक उस निवेश को करने से अर्जित किए जाने वाले रिटर्न के स्तर पर निर्भर करता है। यह रिटर्न किए गए जोखिम के स्तर पर निर्भर करेगा, और सामान्य नियम यह है कि जोखिम जितना अधिक होगा, रिटर्न उतना ही अधिक होगा। निवेश की गई पूंजी पर वापसी की दर की तुलना समान जोखिम स्तरों वाले निवेश से की जानी चाहिए ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि निवेश किया जाना चाहिए या नहीं।
पूंजी की लागत बनाम रिटर्न की दर
पूंजी की लागत और वापसी की दर एक दूसरे से निकटता से संबंधित हैं। पूंजी की लागत इक्विटी की कुल लागत और ऋण की लागत है, और यह समान जोखिम स्तरों वाली किसी अन्य परियोजना में निवेश करने में अवसर लागत (वापसी जो अर्जित की जा सकती थी) भी है। रिटर्न की दर से तात्पर्य उस रिटर्न, आय या प्रवाह से है जिसकी निवेश करके उम्मीद की जा सकती है। समान जोखिम स्तरों के निवेश के बीच निर्णय लेते समय, निवेश केवल तभी किया जाना चाहिए जब प्रतिफल अधिक हो और पूंजी की लागत विकल्प से कम हो।
सारांश:
• पूंजी की लागत या तो इक्विटी पूंजी (शेयर जारी करने में होने वाली लागत) या ऋण पूंजी (ब्याज लागत) प्राप्त करने में होने वाली लागत को संदर्भित करती है।
• रिटर्न की दर उस रिटर्न को संदर्भित करती है जिसे व्यावसायिक गतिविधियों और विकास में पूंजी निवेश करके प्राप्त किया जा सकता है।
• समान जोखिम स्तरों के निवेश के बीच निर्णय लेते समय, निवेश केवल तभी किया जाना चाहिए जब प्रतिफल अधिक हो और पूंजी की लागत विकल्प से कम हो।
