पूंजी की लागत बनाम इक्विटी की लागत
कंपनियों को व्यवसाय संचालन शुरू करने और चलाने के लिए पूंजी की आवश्यकता होती है। शेयर, बांड, ऋण, मालिक के योगदान आदि जारी करने जैसे कई तरीकों का उपयोग करके पूंजी प्राप्त की जा सकती है। पूंजी की लागत इक्विटी पूंजी (शेयर जारी करने में होने वाली लागत) या ऋण पूंजी (ब्याज लागत) प्राप्त करने में होने वाली लागत को संदर्भित करती है। निम्नलिखित लेख पूंजी की अवधारणा लागत और इक्विटी की लागत पर करीब से नज़र डालता है; पूंजी की लागत बनाने वाले 2 प्रमुख घटकों में से एक। लेख स्पष्ट रूप से इन अवधारणाओं की व्याख्या करता है और उनकी समानता और अंतर को इंगित करता है।
पूंजी की लागत
पूंजी की लागत ऋण या इक्विटी पूंजी प्राप्त करने की कुल लागत है। पूंजी की लागत वह तरीका है जिसमें एक कंपनी स्टॉक जारी करने, धन उधार लेने आदि के माध्यम से नकदी जुटाती है। पूंजी की लागत वह रिटर्न है जो निवेशकों द्वारा फर्म को पूंजी प्रदान करने के लिए आवश्यक है, और यह एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है कि नई परियोजनाएं परियोजना पर विचार करने के लिए मिलने की जरूरत है। निवेश के सार्थक होने के लिए, निवेश पर प्रतिफल की दर पूंजी की लागत से अधिक होनी चाहिए।
एक उदाहरण लेते हुए, दो निवेश, निवेश ए और निवेश बी के जोखिम स्तर समान हैं। निवेश ए के लिए, पूंजी की लागत 7% है, और वापसी की दर 10% है। यह 3% का अतिरिक्त रिटर्न प्रदान करता है, यही कारण है कि निवेश ए को गुजरना चाहिए। दूसरी ओर, निवेश बी की पूंजी की लागत 8% और वापसी की दर 8% है। यहां, खर्च की गई लागत के लिए कोई रिटर्न नहीं है और निवेश बी को ध्यान में नहीं रखा जाना चाहिए।हालांकि, यह मानते हुए कि ट्रेजरी बिलों में जोखिम का निम्नतम स्तर है, और 5% की वापसी है, यह दोनों विकल्पों की तुलना में अधिक आकर्षक हो सकता है क्योंकि जोखिम स्तर बहुत कम हैं, और 5% की वापसी की गारंटी है क्योंकि टी बिल सरकारी हैं जारी.
इक्विटी की लागत
इक्विटी की लागत से तात्पर्य उस प्रतिफल से है जो निवेशकों/शेयरधारकों द्वारा आवश्यक है, या मुआवजे की वह राशि जो एक निवेशक फर्म के शेयरों में इक्विटी निवेश करने की अपेक्षा करता है। इक्विटी की लागत एक महत्वपूर्ण उपाय है और फर्म को यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि जोखिम के स्तर के लिए निवेशकों को कितना रिटर्न दिया जाना चाहिए। इक्विटी की लागत की तुलना पूंजी के अन्य रूपों जैसे ऋण पूंजी से भी की जा सकती है, जो तब फर्म को यह तय करने की अनुमति देगी कि किस प्रकार की पूंजी सबसे सस्ती है। इक्विटी की लागत की गणना निम्नानुसार की जाती है।
Es=Rf + βs (RM- आरच)
समीकरण में, Es सुरक्षा पर अपेक्षित प्रतिफल है, Rf सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा भुगतान की गई जोखिम मुक्त दर को संदर्भित करता है (इसे इसलिए जोड़ा जाता है क्योंकि जोखिम भरे निवेश पर रिटर्न हमेशा सरकारी जोखिम मुक्त दर से अधिक होता है), βs बाजार में बदलाव के प्रति संवेदनशीलता को दर्शाता है, और RMप्रतिफल की बाजार दर है, जहां (RM – Rf) बाजार जोखिम प्रीमियम को दर्शाता है।
पूंजी की लागत बनाम इक्विटी की लागत
पूंजी की लागत में दो घटक होते हैं; इक्विटी की लागत और ऋण की लागत। यह समान जोखिम स्तरों वाली किसी अन्य परियोजना में निवेश करने की अवसर लागत (वापसी जो अर्जित की जा सकती थी) भी है। समान जोखिम स्तरों के निवेश के बीच निर्णय लेते समय, निवेश केवल तभी किया जाना चाहिए जब प्रतिफल अधिक हो और पूंजी की लागत विकल्प से कम हो। पूंजी की लागत और इक्विटी की लागत के बीच बड़ा अंतर यह है कि, इक्विटी की लागत शेयरधारकों द्वारा शेयरों में निवेश करने के लिए किए गए जोखिम की भरपाई के लिए आवश्यक रिटर्न है और पूंजी की लागत प्रतिभूतियों में निवेश से आवश्यक कुल रिटर्न है (ऋण) और इक्विटी दोनों)।
सारांश:
पूंजी की लागत और इक्विटी की लागत के बीच अंतर
• पूंजी की लागत वह प्रतिफल है जो निवेशकों द्वारा फर्म को पूंजी प्रदान करने के लिए आवश्यक है, और यह एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है जिसे परियोजना पर विचार करने के लिए नई परियोजनाओं को पूरा करने की आवश्यकता होती है।
• इक्विटी की लागत से तात्पर्य निवेशकों/शेयरधारकों द्वारा अपेक्षित प्रतिफल या फर्म के शेयरों में इक्विटी निवेश करने के लिए एक निवेशक द्वारा अपेक्षित मुआवजे की राशि से है।
• पूंजी की लागत और इक्विटी की लागत के बीच मुख्य अंतर यह है कि, इक्विटी की लागत, शेयरधारकों द्वारा शेयरों को निवेश करने के लिए किए गए जोखिम की भरपाई के लिए आवश्यक प्रतिफल है और पूंजी की लागत निवेश से आवश्यक कुल प्रतिफल है प्रतिभूतियों में (ऋण और इक्विटी दोनों)।
