वर्तमान उपज बनाम परिपक्वता तक उपज
एक बांड एक ऋण सुरक्षा का एक रूप है जिसका बाजार में कारोबार होता है और इसमें कई विशेषताएं, परिपक्वता, जोखिम और वापसी स्तर होते हैं। एक विशिष्ट बांडधारक (ऋणदाता) उधारकर्ता से ब्याज दर का हकदार होगा। इस ब्याज को 'उपज' के रूप में जाना जाता है और यह परिपक्वता अवधि और बाजार में प्रचलित ब्याज दरों के आधार पर ऋणदाता द्वारा प्राप्त किया जाता है। यह लेख उपज के दो रूपों की पड़ताल करता है; 'करंट यील्ड' और 'यील्ड टू मैच्योरिटी' (YTM) दोनों के बीच के अंतर को स्पष्ट रूप से उजागर करते हैं।
वर्तमान उपज क्या है?
वर्तमान प्रतिफल वर्तमान अवधि में बांडधारक को भुगतान की गई ब्याज दर है।वर्तमान प्रतिफल परिपक्वता तक बांड को धारण करने के मूल्य को नहीं दर्शाता है। उदाहरण के लिए, यदि मैंने $1000 के अंकित मूल्य के साथ 5% उपज के साथ एक बांड खरीदा है, और इसे एक वर्ष के लिए रखा है, तो वर्ष के अंत में मुझे 1000 डॉलर का अंकित मूल्य प्राप्त होगा, साथ ही होल्डिंग के लिए 5% का मेरा ब्याज एक वर्ष के लिए बांड (यह मानते हुए कि इस अवधि के दौरान ब्याज दरों में कोई बदलाव नहीं हुआ)। वर्तमान उपज की गणना वार्षिक नकदी प्रवाह को बाजार मूल्य से विभाजित करके की जाती है; इसलिए, बाजार की कीमतों में उतार-चढ़ाव एक बांड की वर्तमान उपज को बहुत प्रभावित करेगा।
परिपक्वता (YTM) के लिए यील्ड क्या है?
यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) भी बॉन्ड से जुड़ी एक ब्याज दर है, लेकिन बॉन्ड की परिपक्वता तिथि तक बॉन्डधारक को मिलने वाले पूरे रिटर्न को दर्शाती है। YTM की गणना वर्तमान उपज की तुलना में अधिक जटिल है क्योंकि इसमें कई चर शामिल हैं जैसे बांड का सममूल्य, इसकी कूपन दर, बाजार मूल्य और परिपक्वता तिथि। YTM बॉन्डधारक को कुल रिटर्न का अनुमान देता है, क्योंकि बाजार दरों में उतार-चढ़ाव के कारण बॉन्ड धारकों द्वारा प्राप्त कूपन भुगतानों को किस दर पर पुनर्निवेश किया जाएगा, इसकी सटीक भविष्यवाणी करना मुश्किल है।बांड की कीमत और YTM के बीच संबंध एक उलटा संबंध है, और जब YTM बढ़ता है तो बांड की कीमत गिरती है और इसके विपरीत।
वर्तमान उपज बनाम परिपक्वता तक उपज
वर्तमान प्रतिफल और वाईटीएम बांडधारक को उस दर का अंदाजा देते हैं जिसकी उम्मीद की जा सकती है, अगर बांड खरीदा जाता है। ब्याज के ये दो रूप एक-दूसरे से भिन्न हैं कि वर्तमान प्रतिफल वर्तमान अवधि के दौरान भुगतान किया गया ब्याज है, और YTM परिपक्वता तक बांड धारण करने वाले बांड धारक को कुल रिटर्न को दर्शाता है। वर्तमान प्रतिफल के विपरीत, YTM पुनर्निवेश जोखिम (कूपन प्राप्तियों के पुनर्निवेश की दर) को ध्यान में रखता है। इसके अलावा, एक बांड जिसकी वर्तमान उपज की तुलना में अधिक YTM है, इसे छूट पर बेचने के लिए कहा जाता है (जब बांड की कीमत कम हो जाती है तो YTM बढ़ जाता है) और एक बांड जिसकी वर्तमान उपज की तुलना में कम YTM होता है, प्रीमियम पर बेचा जाएगा. जब YTM और करंट यील्ड बराबर होते हैं तो बॉन्ड को 'बराबर' (अंकित मूल्य) पर बेचने के लिए कहा जाता है।
वर्तमान उपज और परिपक्वता से उपज में क्या अंतर है?
• एक विशिष्ट बांडधारक (ऋणदाता) उधारकर्ता से ब्याज दर का हकदार होगा। इस ब्याज को 'उपज' के रूप में जाना जाता है और परिपक्वता अवधि और बाजार में प्रचलित ब्याज दरों के आधार पर ऋणदाता द्वारा प्राप्त किया जाता है।
• वर्तमान प्रतिफल वह ब्याज दर है जो बांडधारक को वर्तमान अवधि में चुकाई जाती है। वर्तमान प्रतिफल परिपक्वता तक बांड को धारण करने के मूल्य को नहीं दर्शाता है
• परिपक्वता की प्राप्ति (YTM) भी बांड से जुड़ी एक ब्याज दर है, लेकिन बांड की परिपक्वता तिथि तक बांडधारक को प्राप्त होने वाले संपूर्ण रिटर्न को दर्शाता है, और कूपन प्राप्तियों के पुनर्निवेश जोखिम को ध्यान में रखता है।
