मुख्य अंतर - अवशिष्ट आय बनाम ईवा
प्रत्येक निवेश विकल्प की संबंधित लागत और लाभों का एहसास करने के लिए निवेश के अवसरों का मूल्यांकन करना महत्वपूर्ण है। अवशिष्ट आय और ईवीए (आर्थिक मूल्य वर्धित) दो तरीके हैं जो यह आकलन करते हैं कि व्यवसाय की पूंजी की लागत से अधिक धन कितना निवेश उत्पन्न करने का अनुमान है। अवशिष्ट आय और ईवीए दोनों एक ही सिद्धांत पर आधारित हैं, अंतर उनकी गणना के तरीके में निहित है। जबकि अवशिष्ट आय अपनी गणना में परिचालन लाभ का उपयोग करती है, ईवा कर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ का उपयोग करती है। यह अवशिष्ट आय और ईवा के बीच महत्वपूर्ण अंतर है।
अवशिष्ट आय क्या है?
अवशिष्ट आय एक प्रदर्शन उपाय है जो आमतौर पर डिवीजनों के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए उपयोग किया जाता है, जिसमें लाभ से एक वित्त शुल्क काटा जाता है। यह वित्त प्रभार मौद्रिक शब्दों में पूंजी की लागत का प्रतिनिधित्व करता है (पूंजी की लागत से परिचालन परिसंपत्तियों को गुणा करके प्राप्त किया जाता है)। शुद्ध परिचालन आय निवेश से उत्पन्न आय के बीच का अंतर है जो संबंधित खर्चों को घटाता है।
अवशिष्ट आय=शुद्ध परिचालन लाभ - (परिचालन संपत्ति पूंजी की लागत)
- शुद्ध परिचालन लाभ - ब्याज और करों की कटौती से पहले व्यवसाय संचालन से लाभ (सकल लाभ घटा परिचालन व्यय)।
- ऑपरेटिंग एसेट – राजस्व उत्पन्न करने के लिए उपयोग की जाने वाली संपत्ति
- पूंजी की लागत- निवेश करने की अवसर लागत।
कंपनियां इक्विटी या ऋण के रूप में पूंजी अर्जित कर सकती हैं; कई कंपनियां दोनों के संयोजन के लिए उत्सुक हैं।
इक्विटी की लागत
शेयरधारकों के लिए प्रदान की जाने वाली वापसी की दर
ऋण की लागत
देनदारों के लिए प्रदान की जाने वाली वापसी की दर
पूंजी की भारित औसत लागत (WACC)
WACC इक्विटी और ऋण घटकों दोनों के भार को ध्यान में रखते हुए पूंजी की औसत लागत की गणना करता है। यह न्यूनतम दर है जिसे शेयरधारक मूल्य बनाने के लिए हासिल किया जाना चाहिए।
उदा. हाल के वित्तीय वर्ष के दौरान डिवीजन ए ने $20,000 का लाभ कमाया। कंपनी का परिसंपत्ति आधार $90,000 था, जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों शामिल थे। कंपनी की पूंजी की भारित औसत लागत 13% है, और इसका उपयोग वित्त प्रभार की गणना करते समय किया जाता है।
अवशिष्ट आय=20, 000- (90, 00013%)=$8, 300
$11,700 का वित्त शुल्क, वित्त प्रदाताओं द्वारा प्रदान की गई $90,000 की पूंजी पर आवश्यक न्यूनतम रिटर्न का प्रतिनिधित्व करता है। चूंकि डिवीजन का वास्तविक लाभ इससे अधिक है, डिवीजन ने $8,300 की अवशिष्ट आय दर्ज की है।
आरआई विभिन्न डिवीजनों में निवेशित संपत्तियों पर रिटर्न की दर में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है।
उदा. नीचे के अनुसार दो ऑपरेटिंग डिवीजनों और उनकी अवशिष्ट आय पर विचार करें।
ए बी
शुद्ध परिचालन लाभ $25,000$25,000
परिचालन संपत्ति $10,000 $18,000
पूंजी की लागत 10% 10%
अवशिष्ट आय $ 24000 $ 23, 200
भले ही उपरोक्त दो डिवीजन समान लाभ कमाते हैं, डिवीजन बी का एसेट बेस डिवीजन ए की तुलना में काफी अधिक है, इस प्रकार इसकी अवशिष्ट आय कम है। ऐसा इसलिए है क्योंकि डिवीजन ए के समान आय उत्पन्न करने के लिए अधिक संपत्ति की आवश्यकता होती है।
ईवा क्या है?
ईवा की गणना भी पूंजी की लागत का उपयोग करके की जाती है, यह आकलन करते हुए कि निवेश व्यवसाय में कितना मूल्य जोड़ता है। ईवीए प्रोजेक्ट करता है कि करों के बाद अनुमानित शुद्ध परिचालन लाभ से मौद्रिक शर्तों में पूंजी की लागत घटाने के बाद कंपनी का कर-पश्चात लाभ क्या होगा।ईवा की गणना करने का सूत्र है, ईवा=कर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ - (परिचालन संपत्ति पूंजी की लागत)
आर्थिक मूल्यवर्धन को EVA TM भी कहा जाता है, जो यूएस कंसल्टिंग फर्म स्टर्न स्टीवर्ट एंड कंपनी द्वारा विकसित एक ट्रेडमार्क प्रदर्शन माप है; सीमेंस, कोका-कोला, पेप्सी और हरमन मिलर जैसी कई प्रसिद्ध कंपनियों के बीच इसका व्यापक उपयोग हुआ है।
चित्र_1: 2001-2003 से कोका-कोला और पेप्सी के लिए ईवा
अवशिष्ट आय और ईवा में क्या अंतर है?
अवशिष्ट आय बनाम ईवा |
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| अवशिष्ट आय शुद्ध परिचालन लाभ के आधार पर परिसंपत्ति उपयोग की मात्रा की गणना करती है | ईवा कर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ के आधार पर परिसंपत्ति उपयोग की मात्रा की गणना करता है। |
| प्रभावकारिता | |
| ईवा की तुलना में अवशिष्ट आय अधिक प्रभावी है। | ईवा कर समायोजन के कारण अवशिष्ट आय से कम प्रभावी है। |
| गणना का फॉर्मूला | |
| अवशिष्ट आय=शुद्ध परिचालन लाभ – (परिचालन संपत्ति पूंजी की लागत) | ईवा=कर के बाद शुद्ध परिचालन लाभ - (परिचालन संपत्ति पूंजी की लागत) |
सारांश - अवशिष्ट आय बनाम ईवा
अवशिष्ट आय और ईवीए के बीच एकमात्र उल्लेखनीय अंतर कर भुगतान से उत्पन्न होता है क्योंकि अवशिष्ट आय की गणना कर से पहले शुद्ध परिचालन लाभ पर की जाती है जबकि ईवीए कर के बाद लाभ पर विचार करता है।इन उपायों का आधार यह पहचानना है कि किसी कंपनी ने अपनी संपत्ति का कितना प्रभावी उपयोग किया है। इस प्रकार, कर, जो एक अनियंत्रित व्यय है जो सीधे संपत्ति के उपयोग से संबंधित नहीं है, निवेश निर्णय उपकरण के रूप में ईवा की प्रभावशीलता को कम करता है। अवशिष्ट आय और ईवीए में मुख्य कमियों में से एक यह है कि वे पूर्ण आंकड़े हैं, जो तुलनात्मक उद्देश्य के लिए प्रभावी ढंग से उपयोग करना मुश्किल बनाते हैं। कई शोध अध्ययनों में यह भी पाया गया है कि ईवा और प्रति शेयर आय के बीच कोई महत्वपूर्ण संबंध नहीं है।
