मुख्य अंतर - राइट शेयर बनाम बोनस शेयर
राइट शेयर और बोनस शेयर कंपनी के मौजूदा शेयरधारकों को जारी किए गए दो प्रकार के शेयर हैं। राइट्स इश्यू और बोनस इश्यू के परिणामस्वरूप शेयरों की संख्या में वृद्धि होती है, इस प्रकार प्रति शेयर की कीमत कम हो जाती है। सही शेयरों और बोनस शेयरों के बीच महत्वपूर्ण अंतर यह है कि जहां एक नए शेयर के मुद्दे में मौजूदा शेयरधारकों के लिए रियायती मूल्य पर सही शेयर की पेशकश की जाती है, लाभांश के गैर-भुगतान की भरपाई के लिए बोनस शेयरों को बिना किसी प्रतिफल (नि: शुल्क) की पेशकश की जाती है।
राइट शेयर क्या होते हैं
राइट्स शेयर एक राइट्स इश्यू के माध्यम से जारी किए गए शेयर होते हैं, जहां कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को कंपनी में नए शेयरों को आम जनता को देने से पहले बेचने की पेशकश करती है।शेयरधारकों के ऐसे अधिकार - जिन्हें आम जनता से पहले शेयरों की पेशकश की जाती है - 'प्रीमेप्टिव राइट्स' कहलाते हैं। शेयरधारकों को शेयरों की सदस्यता के लिए प्रोत्साहन प्रदान करने के लिए मौजूदा बाजार मूल्य पर रियायती मूल्य पर अधिकार शेयरों की पेशकश की जाती है।
उदा. कंपनी Q 2:2 के आधार पर 10m शेयर जारी करके $20m की नई पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी करने का निर्णय लेती है। इसका मतलब है कि धारित प्रत्येक 10 शेयरों के लिए, निवेशक को 2 नए शेयर प्राप्त होते हैं।
जब नए शेयरों की पेशकश की जाती है, तो शेयरधारकों के पास निम्नलिखित तीन विकल्प होते हैं।
चित्र 1: राइट्स इश्यू के लिए सदस्यता के विकल्प के साथ शेयरधारकों के लिए विकल्प प्रस्तुत किए जाने पर
उसी उदाहरण को जारी रखते हुए, मान लें कि मौजूदा शेयरों का बाजार मूल्य (राइट्स इश्यू से पहले रखे गए शेयर) $4.5 प्रति शेयर है। रियायती मूल्य जिस पर नए शेयर जारी किए जाएंगे वह $3 है। निवेशक के पास 1000 शेयर हैं
यदि निवेशक पूर्ण रूप से अधिकार लेता है,
मौजूदा शेयरों का मूल्य (1000 $4.5)$4,500
नए शेयरों का मूल्य (200 3) $600
कुल शेयरों का मूल्य (1,200 शेयर) $5, 100
राइट्स इश्यू के बाद मूल्य प्रति शेयर ($5, 100/1, 200) $4.25 प्रति शेयर
राइट्स इश्यू के बाद प्रति शेयर मूल्य को 'सैद्धांतिक पूर्व-अधिकार मूल्य' के रूप में संदर्भित किया जाता है और इसकी गणना IAS 33 -'प्रति शेयर आय' द्वारा नियंत्रित होती है।
यहां फायदा यह है कि निवेशक कम कीमत पर नए शेयरों की सदस्यता ले सकता है। यदि शेयर बाजार से 200 शेयर खरीदे जाते हैं, तो शेयरधारक को $900 (200$4.5) की लागत वहन करनी पड़ती है। राइट्स इश्यू के जरिए शेयर खरीदकर 300 डॉलर की बचत की जा सकती है। राइट्स इश्यू के बाद, शेयरों की बकाया संख्या बढ़ने के बाद से शेयर की कीमत $4.5 से गिरकर $4.25 प्रति शेयर हो जाएगी। हालांकि, इस कमी की भरपाई रियायती मूल्य पर शेयर खरीदने के अवसर के माध्यम से की गई बचत से होती है।
यदि निवेशक अधिकारों की उपेक्षा करता है,
हो सकता है कि निवेशक कंपनी में और निवेश करने को इच्छुक न हो या उसके पास अधिकार शेयरों की सदस्यता के लिए धन न हो। यदि राइट्स शेयरों की उपेक्षा की जाती है तो शेयरों की संख्या में वृद्धि के कारण शेयरधारिता कमजोर हो जाएगी।
यदि निवेशक अन्य निवेशकों को अधिकार बेचता है
कुछ मामलों में, अधिकार हस्तांतरणीय नहीं होते हैं। इन्हें 'गैर-त्याग योग्य अधिकार' के रूप में जाना जाता है। लेकिन ज्यादातर मामलों में, निवेशक यह तय कर सकते हैं कि क्या आप शेयर खरीदने या अन्य निवेशकों को अधिकार बेचने का विकल्प लेना चाहते हैं। जिन अधिकारों का व्यापार किया जा सकता है, उन्हें 'त्याग योग्य अधिकार' कहा जाता है, और उनके व्यापार के बाद, अधिकारों को 'शून्य-भुगतान अधिकार' के रूप में जाना जाता है।
बोनस शेयर क्या होते हैं?
बोनस शेयरों को 'स्क्रिप शेयर' के रूप में भी जाना जाता है और बोनस इश्यू के माध्यम से वितरित किए जाते हैं। ये शेयर मौजूदा शेयरधारकों को उनकी शेयरधारिता के अनुपात के अनुसार नि:शुल्क जारी किए जाते हैं।
उदा. धारित प्रत्येक 4 शेयरों के लिए, निवेशक 1 बोनस शेयर प्राप्त करने के हकदार होंगे
बोनस शेयर लाभांश भुगतान के विकल्प के रूप में जारी किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कंपनी किसी वित्तीय वर्ष में शुद्ध घाटा करती है, तो लाभांश का भुगतान करने के लिए कोई धन उपलब्ध नहीं होगा। इससे शेयरधारकों में असंतोष हो सकता है; इस प्रकार, लाभांश का भुगतान करने में असमर्थता की भरपाई के लिए, बोनस शेयरों की पेशकश की जा सकती है। शेयरधारक अपनी आय की जरूरतों को पूरा करने के लिए बोनस शेयर बेच सकते हैं।
शॉर्ट टर्म लिक्विडिटी की समस्या का सामना कर रही कंपनियों के लिए बोनस शेयर जारी करना एक आकर्षक विकल्प है। हालांकि, यह नकद सीमाओं के लिए एक अप्रत्यक्ष समाधान है क्योंकि बोनस शेयर कंपनी के लिए नकद उत्पन्न नहीं करते हैं, यह केवल लाभांश के रूप में धन के बहिर्वाह की आवश्यकता को रोकता है।
इसके अलावा, जैसे ही बोनस शेयर बिना किसी नकद प्रतिफल के कंपनी की जारी शेयर पूंजी में वृद्धि करते हैं, इसके परिणामस्वरूप भविष्य में प्रति शेयर लाभांश में गिरावट आ सकती है, जिसे सभी निवेशकों द्वारा तर्कसंगत रूप से व्याख्या नहीं किया जा सकता है।
राइट शेयर और बोनस शेयर में क्या अंतर है?
राइट शेयर बनाम बोनस शेयर |
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| एक नए शेयर इश्यू में मौजूदा शेयरधारकों के लिए रियायती मूल्य पर राइट शेयर की पेशकश की जाती है। | बोनस शेयर मुफ्त में दिए जाते हैं। |
| नकदी की स्थिति पर प्रभाव | |
| भविष्य के निवेश के लिए नई पूंजी जुटाने के लिए राइट शेयर जारी किए जाते हैं। | बोनस शेयर मौजूदा नकदी सीमाओं की भरपाई के लिए जारी किए जाते हैं। |
| नकद की प्राप्ति | |
| राइट्स शेयरों के परिणामस्वरूप कंपनी को नकद प्राप्ति होती है | बोनस शेयरों से नकद प्राप्ति नहीं होती है। |
सारांश - राइट्स शेयर बनाम बोनस शेयर
कंपनियां राइट्स शेयरों और बोनस शेयरों के मुद्दे पर विचार करती हैं, जब भविष्य की परियोजनाओं या मौजूदा नकदी घाटे के लिए धन की आवश्यकता होती है। राइट शेयर और बोनस शेयर दोनों ही बकाया शेयरों की संख्या बढ़ाते हैं और प्रति शेयर कीमत कम करते हैं। अधिकार शेयरों और बोनस शेयरों के बीच मुख्य अंतर यह है कि जहां अधिकार शेयरों को बाजार मूल्य पर छूट पर पेश किया जाता है, बोनस शेयर बिना प्रतिफल के जारी किए जाते हैं।
